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美银美林维持网易买入评级上调目标价至81美元

发布时间:2021-01-21 19:36:28 阅读: 来源:不锈钢啤酒瓶厂家

北京时间8月22日下午消息,美银美林今天发布研究报告,维持对网易(Nasdaq:NTES)股票的“买入”评级,同时将目标股价从73美元上调至81美元。

以下为报告概要:

易信给移动业务带来增长机遇

据报道,网易与中国电信联手推出的移动即时通讯产品易信在上线第一天,用户便已达到100万,新建群数2万个,朋友圈上传照片达30万张。在中国电信的大力支持下,易信向用户提供了免费的跨网SMS和语音信息,以推动用户增长。这款应用未来将可以成为网易发布和推广旗下移动游戏的渠道,包括第三方开发的移动游戏。

网易计划进一步赢得开发者和“平台”对其智能手机游戏的支持,而易信的推出就是这一计划的组成部分。不过,虽然韩国和日本的移动即时通讯产品逐渐证明商业化是可行的,但我们将网易推出易信的举动,更多看作是一个长期计划,而该公司在具体的执行上仍然存在风险。

但是,我们认为易信对网易的风险有限,由于服务、开发和基础设施成本会升高,我们估计网易2013年全年利润率会比我们之前的预期低1%。因此,我们将网易2013年每股收益预期下调5%,但将网易2015年每股收益预期上调6%,这主要得益于其移动在线游戏5.5亿元人民币的收入,这将占其总营收的4%。基于15倍于2103年每股收益预期,以及2013年至2015年15%的年复合增长率的估计,我们将网易目标股价从73美元上调至81美元。

难以对微信构成严重威胁

鉴于腾讯社交应用建立的强大网络效应,以及微信的先发优势,我们预计易信对中国电信以外的用户吸引力有限。不过,得益于中国电信在SMS、语音信息和数据套餐等服务上的激励举措,易信在中国电信用户当中可能会深受欢迎。

我们预计,中国电信在2013年、2014年和2015年的3G/ 4G用户数量将达到9000万、1.35亿、1.6亿,其中,易信在这三年的活跃用户数量将分别达到1400万、3600万和5600万。截止2013年第二季度,腾讯微信用户已经达到2.4亿,预计在2015年将几乎翻一倍。手机QQ的用户也达到数亿。

估值

我们维持对网易股票的“买入”评级,同时将目标股价从73美元上调至81美元。

主要风险

玩家对网易旧有核心游戏的热度快速减退;与游戏主机的竞争;政府监管;来自移动游戏、社交游戏、网页游戏的竞争;收购或投资对财务状况的影响;对易信的执行力和相关成本等。

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