不锈钢啤酒瓶厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
不锈钢啤酒瓶厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

发行市盈率与后市涨跌关联度低

发布时间:2021-01-22 02:33:51 阅读: 来源:不锈钢啤酒瓶厂家

新股的发行市盈率一直是各方关注的焦点,“三高”发行也长期被市场诟病。一个看似“常理”的逻辑是:发行市盈率如果过高,则后市涨升的可能 性和涨升空间都会较低;而如果发行市盈率足够低,后市涨升可能性和涨升空间都会较高。亦即发行市盈率是衡量一级市场是否向二级市场“让利”的指标。

不过,这一“常理”却难以得到实证的支持——数据统计显示,2011年以来的新股发行市盈率高低与其后市涨跌的关联度极低。二级市场股价的走势并不因为发行市盈率高而更易走低,也不因为发行市盈率低而更易走高。

如何理解这一与“常理”相悖的现象,业界则有不同的观点。

发行市盈率:从10倍到150倍

根据WIND资讯数据统计,2011年以来共有397只新股登陆A股,发行市盈率(摊薄后)的平均值为42.77倍,其中发行市盈率最低的是中国交建(601800)的10.43倍,最高的是新研股份(300159)(300159)的150.82倍。

这397只新股从上市后至2012年7月25日收盘的平均涨幅为—21.52%。其中涨幅最大的是舒泰神(300204)(300204)累计上涨142.44%,跌幅最大的是京运通(601908)(601908)下跌69.72%。

在发行市盈率相差如此巨大,后市涨跌表现也不尽相同的情况下,我们采用统计的方式来考察发行市盈率与后市涨跌幅的关联度。

从涨跌幅出发

从上市后在二级市场的涨跌幅来考察,我们选取上市后涨幅和跌幅最大的20只个股作为考察对象(参见表一及表二)。

表一列示的跌幅最大的20只个股,平均涨幅为—59.77%,其发行市盈率的均值为46.83倍;表二列示的涨幅最大的20只个股,平均涨幅为49.16%,其发行市盈率的均值为46.62倍。

从这一统计结果不难看出,虽然跌幅最大的个股群体已被“腰斩”,涨幅最大的个股群体上涨近50%,但它们的平均发行市盈率几乎是完全相同的。

从市盈率出发

再从市盈率出发,考察发行市盈率最高和最低的群体上市后的涨跌幅表现(参见表三及表四)。

表三列示的为发行市盈率最低的前20只个股,平均发行市盈率仅为16.52倍,上市后至今的平均涨幅为—24.45%;表四列示的为发行市盈率最高的前20只个股,平均发行市盈率高达98.57倍,上市后至今的平均涨幅为—30.38%。

可以看到的是,发行市盈率最低的群体确实比发行市盈率最高的群体平均跌幅要略小,但是这种平均涨跌幅上较小的差距,背后却是平均发行市盈率从16倍到近百倍的差距。

关联度不高

从上述两个维度考察的结果来看,新股上市后在二级市场的中长期走势与发行市盈率高低的关联度偏低。即涨得好的未必发行市盈率低,跌的多的未必发行市盈率高。

这样的数据统计结果与惯常以发行市盈率来衡量发行价高低的思维出现了冲突,那么,如何理解这一现象?有券商研究所分析师认为,以发行市盈率来衡量发行价 高低,并以此判断后市涨跌,本身就经不起推敲,因为后市涨跌涨跌影响因素很多,更应该关注企业的业绩增长。在业绩增长的情况下,发行市盈率尽管较高,也会 因业绩增长而“降低”。

不过,也有私募人士表示,这种后市涨跌与发行市盈率关联度不高的现象或许与A股市场的不成熟相关,即市场并非是有效市场,尤其是当考察期集中在1-2年的时间内。■

附表:1、2、3、4

2011年以来上市新股跌幅前20名

股票代码 股票名称 发行市盈率(摊薄后) 上市以来涨跌幅

601908 京运通 53.47 -69.73

601558 华锐风电(601558)48.83 -66.98

002610 爱康科技(002610)31.37 -66.00

601519 大智慧(601519)88.89 -62.66

300178 腾邦国际(300178)49.77 -61.37

002563 森马服饰(002563)44.97 -61.33

300249 依米康(300249)44.87 -60.74

300247 桑乐金(300247)29.63 -59.71

601992 金隅股份(601992)20.43 -59.09

002536 西泵股份(002536)69.63 -58.94

601218 吉鑫科技(601218)32.61 -58.64

601616 广电电气(601616)51.46 -58.35

300260 新莱应材(300260)46.63 -57.73

300240 飞力达(300240)32.36 -57.71

601258 庞大集团(601258)39.64 -57.67

002602 世纪华通(002602)25.61 -57.10

002613 北玻股份(002613)44.6 -56.15

002614 蒙发利(002614)45.61 -55.86

300184 力源信息(300184)68.97 -55.15

002537 海立美达(002537)67.34 -54.70

平均值 46.83 -59.77

2011年以来上市新股涨幅前20名

股票代码 股票名称 发行市盈率(摊薄后) 上市以来涨跌幅

300204 舒泰神 63.25 142.45

300228 富瑞特装(300228)40.55 79.49

002635 安洁科技(002635)50 71.79

002684 猛狮科技(002684)30.56 67.31

300202 聚龙股份(300202)60.32 58.11

300212 易华录(300212)68.76 50.84

002653 海思科(002653)32.87 48.23

002646 青青稞酒(002646)53.33 45.23

300298 三诺生物(300298)29.32 42.26

300197 铁汉生态(300197)110.07 39.51

002672 东江环保33.1 37.03

300224 正海磁材(300224)32.45 35.80

601566 九牧王(601566)35.03 35.72

002586 围海股份(002586)36.33 35.66

601633 长城汽车14.94 35.41

300331 苏大维格(300331)34.48 34.74

300183 东软载波(300183)59.23 33.73

002650 加加食品(002650)40.54 30.54

002589 瑞康医药(002589)30.3 29.77

002542 中化岩土(002542)77.08 29.62

平均值 46.62 49.16%

2011年以来上市新股发行市盈率最低前20名

股票代码 股票名称 发行市盈率(摊薄后) 上市以来涨跌幅

601800 中国交建 10.43 -28.68

601233 桐昆股份(601233)12.22 -46.35

601339 百隆东方(601339)12.5 -16.71

002668 奥马电器(002668)12.94 -20.59

601633 长城汽车 14.94 35.41

601669 中国水电(601669)15 -22.40

002608 舜天船舶(002608)15.68 -53.40

601608 中信重工(601608)16.19 -4.80

300307 慈星股份(300307)16.43 -23.56

002651 利君股份(002651)17.61 -27.22

002590 万安科技(002590)17.93 -40.86

601388 怡球资源(601388)18.06 -0.92

601515 东风股份(601515)18.08 -20.86

300237 美晨科技(300237)18.12 -50.08

002592 八菱科技(002592)18.4 -42.21

002652 扬子新材(002652)18.74 -20.48

601636 旗滨集团(601636)18.75 -48.47

601028 玉龙股份(601028)19.29 -37.12

601901 方正证券(601901)19.5 -12.82

002662 京威股份(002662)19.61 -7.02

平均值 16.52 -24.45

2011年以来上市新股发行市盈率最高前20名

股票代码 股票名称 发行市盈率(摊薄后) 上市以来涨跌幅

300159 新研股份 150.82 -49.25

300162 雷曼光电(300162)131.49 -40.18

300163 先锋新材(300163)123.81 -52.61

300197 铁汉生态 110.07 39.51

002573 国电清新(002573)104.65 -15.36

300157 恒泰艾普(300157)99.92 -45.09

300171 东富龙(300171)96.63 -6.75

002551 尚荣医疗(002551)95.83 -36.16

300166 东方国信(300166)92.65 -15.87

002535 林州重机(002535)92.59 -35.01

300161 华中数控(300161)89.66 -48.70

300189 神农大丰(300189)88.89 -31.64

300174 元力股份(300174)88.89 -27.23

601519 大智慧 88.89 -62.66

300169 天晟新材(300169)88.89 -44.34

601118 海南橡胶(601118)87.73 -39.97

300168 万达信息(300168)87.5 4.10

300160 秀强股份(300160)87.5 -47.95

300158 振东制药(300158)82.58 -46.25

300291 华录百纳(300291)82.46 -6.33

平均值 98.57 -30.38

时空召唤安卓版qq登录

星海霸业官方版

老版六宝典怎么下载